「暗号資産には価値がない」 ウォーレン・バフェット氏がそう公言していることは有名です。彼にとって、何も生み出さない（と彼が考える）資産は投資対象ではありません。
しかし、私はふと思いました。 もしバフェット氏が、暗号資産というレッテルを外し、「イーサリアム（ETH）」というシステムの収益構造だけを、彼自身の「企業分析フレームワーク」に当てはめて見たらどうなるだろうか？
実は、彼の投資哲学を深く学べば学ぶほど、「イーサリアムこそが、彼が最も愛するビジネスモデルそのものではないか」という逆説的な結論に辿り着くのです。
今回は、投資の神様の哲学を通して、ETHという資産を「ビジネス」として再定義してみたいと思います。
1. バフェットが愛した「有料ブリッジ」という概念
バフェット氏の投資哲学の中に、「有料ブリッジ（Toll Bridge）」という概念があります。
1977年、彼はデトロイトとカナダを結ぶ「アンバサダー・ブリッジ」の株を取得した際、こう語りました。 「インフレの時代において、世界で最高のビジネスは『有料ブリッジ』だ」
なぜなら、一度作ってしまえば追加のコストはほとんどかからず、人々は向こう岸へ渡るために、そこを通って料金を払う以外の選択肢がないからです。
デジタル世界の「唯一の橋」
この視点でイーサリアムを見ると、驚くべき類似点に気づきます。
現在、ブロックチェーンの世界では「レイヤー2（L2）」と呼ばれる新しい経済圏（ArbitrumやBaseなど）が急速に発展しています。これらは、現実世界で言えば「繁華街」や「商業施設」のようなものです。
しかし、彼らがどれだけビジネスを行っても、最終的な取引の確定（決済）を行うためには、必ず基盤である「イーサリアム」という橋を通らなければなりません。
- 商業施設（L2）： 競争が激しく、盛衰がある。
- 橋（ETH）： どの施設が勝っても、通行料（ガス代）が入ってくる。
「競争する側」ではなく、「競争の結果、必ず通らざるを得ないインフラ」を持つこと。これこそが、バフェット氏の好む「有料ブリッジ」の正体であり、ETHのビジネスモデルそのものです。
2.「ワイド・モート（深い堀）」 —— 乗り換えられない理由
バフェット氏は、他社が容易に参入できない「深い堀（Economic Moat）」を持つ企業しか買いません。 デジタルな世界において、イーサリアムの「堀」は極めて強固です。
ネットワーク効果とスイッチングコスト
金融インフラにおいて、最も重要な商品は「実績」と「信頼」です。 「10年以上、一度も止まらず、ハッキングでシステムダウンしたことがない」という実績は、金融機関にとって何物にも代えがたいブランドです。
一度この基盤の上で資産を発行し、システムを構築してしまうと、それを他の新しいチェーンに移すには膨大なリスクと手間（スイッチングコスト）がかかります。 WindowsやOfficeを企業が使い続けるのと同じ理由で、**「すでにみんなが使っていて、実績があるから使い続ける」**というロックイン効果が、強力な堀となっています。
3. なぜ「インフラ」になるのか？ —— 革命ではなく「コスト」の話
では、なぜ世界中の企業や金融機関が、既存のシステムを捨ててまで、この「イーサリアムという橋」を使おうとするのでしょうか？
Web3の理想や革命といった言葉が並べられがちですが、理由はもっとドライで強力なものです。 単に、「その方が圧倒的にコストが安いから」です。
「信用コスト」の破壊
現在の金融や契約は、銀行員、証券マン、弁護士、監査法人といった「人間」が、書類や帳簿を照合することで動いています。ここには膨大な人件費と時間がかかっています。
イーサリアムは、これを「スマートコントラクト（自動契約プログラム）」に置き換えます。
- 国際送金： 銀行経由なら数日かかり、手数料も高い。ETH経由なら数秒で、数十円で終わる。
- 契約・監査： 「コード」が自動で執行・記録するため、第三者の仲介コストが消滅する。
かつてＥメールが「郵便コスト」を破壊してインフラになったように、イーサリアムは「金融・法務のコスト」を破壊するからこそ、必然的に使われるようになります。
企業は「理想」では動きませんが、「利益（コスト削減）」のためなら必ず動くのです。
なぜ「人間」より「コード」が安いのか？
仕組みをもう少し詳しく見てみましょう。ここで、イーサリアムがやっていることを、2つの例え話で説明します。これが「コスト破壊」の正体です。
① 「銀行」を「自動販売機」に置き換える
従来の金融取引は、「高級レストラン」のようなものです。 水を一杯頼むだけでも、ウェイター（銀行員）が注文を取り、奥で確認し、運んできます。だから、水代に加えて高いサービス料（手数料）がかかります。
イーサリアムは、これを「自動販売機」に変えます。
- 仕組み: お金を入れたら、自動でガチャンと商品が出る。
- コスト: ウェイターの人件費はゼロ。かかるのは電気代（ガス代）だけ。
「契約書を確認する弁護士」や「送金を承認する銀行員」という高給取りの人間たちを、「プログラム（自動販売機）」に置き換えてしまう。だから、コストが100分の1以下になるのです。
② 「バケツリレー」を「巨大な掲示板」に変える
現在の国際送金がなぜ数日かかるかご存知ですか？ それは、世界中の銀行が「バケツリレー」をしているからです。 「A銀行→中継銀行B→中継銀行C→D銀行」と、それぞれの銀行が自分の台帳（ノート）を確認し、間違いがないか電話やメールで連絡し合っています。これでは時間がかかり、途中で水（手数料）もこぼれます。
イーサリアムは、世界中の全員が同時に見ている「空に浮かぶ巨大な掲示板（ブロックチェーン）」です。
- 仕組み: あなたが掲示板に「Aさんへ送金」と書き込む。
- 結果: 地球の裏側にいるAさんも、その瞬間に掲示板を見て「着金した」とわかる。
間に誰も入らないから、バケツリレーの手間も時間もゼロになります。 これが、イーサリアムが実現する摩擦のない世界」です。
結論：静かなるオーナーとして
こうして分析してみると、イーサリアムへの投資は、単なる値上がり益を狙った投機ではなく、「将来のデジタル経済を支えるインフラ事業への出資」に近い性質が見えてきます。
もちろん、バフェット氏が実際にETHを買うことはないでしょう。 しかし、彼が教えてくれた「有料ブリッジ」「競争力」「深い堀」というレンズを通して見ると、ETHは驚くほどその条件を満たす投資対象として浮かび上がってきます。
日々の価格変動に一喜一憂するのではなく、この「橋」のオーナーとして、世界のシステムがコスト削減のために移行してくるのを静かに待つ。 そんな長期的な視点こそが、投資家に求められているのかもしれません。
※本記事の一部、または全体はGeminiによって生成されています。
※本記事は情報の提供のみを目的としており、投資の勧誘や推奨を意図したものではありません。紹介している情報による投資成果を保証するものではなく、AIが出力する情報の正確性についても保証いたしかねます。投資の最終判断は、必ずご自身の責任において行ってください。
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